答案明确：按揭抵押的是房产证。

详细解释如下：

按揭抵押中的物品通常是不动产，最为常见的就是房屋。当购房者选择按揭贷款购房时，作为抵押物的就是房产证。银行或其他金融机构作为贷款方，会要求借款人提供房产证作为抵押，以确保在借款人无法按时还款时，能够通过处置抵押物来收回贷款本金和利息。

房产证是房屋所有权的法律凭证，记录了房屋所有人的姓名、房屋位置、面积、产权证号等基本信息。在按揭贷款过程中，房产证会被抵押给贷款方，并会进行抵押登记。这一过程保障了贷款方的权益，同时也使借款人能够分期支付房款，减轻经济压力。

当购房者按期偿还贷款后，贷款方会注销抵押登记，并将房产证归还给购房者。只有当房产证解除抵押后，购房者才拥有完全的房屋产权。因此，在整个按揭过程中，房产证是关键的抵押物。

总结来说，按揭抵押的是房产证。这是购房者在选择按揭贷款方式购买房屋时，将其房屋所有权作为担保抵押给贷款方的一种形式。在整个按揭过程中，房产证的抵押状态随着贷款的偿还而变动，直至贷款全部清偿，房产证才会完全解除抵押。