日本泡沫经济的兴起与衰落：1986年12月至1991年2月，日本经济经历了一段短暂的繁荣期，这是自20世纪60年代后期经济飞速增长之后的又一次显著发展。这一时期，经济扩张在很大程度上是由投机行为所推动的。然而，随着90年代初泡沫的破裂，日本经济遭遇了重大挫折，并陷入了长期的衰退。

政策转变与经济泡沫的破裂：1989年，面对经济过热的压力，日本银行开始调整货币政策，从5月到1990年8月，连续五次提高贴现率，从2.5%上调至6%。此外，日本大藏省要求金融机构限制房地产贷款，而日本银行也指导商业银行减少贷款。到了1991年，商业银行实际上已经停止了对房地产行业的贷款。这一突如其来的货币政策转变，首先刺破了股票市场的泡沫，1990年，日本股市经历了急剧下跌，跌幅超过40%，几乎所有银行、企业和证券公司都遭受了巨大亏损。随后，土地价格也急剧下降，跌幅超过46%，房地产市场的泡沫随之破灭。这是日本货币政策第三次重大失误，导致经济泡沫的破裂。

长期经济衰退：泡沫经济破灭后，日本经济陷入了长达十年的衰退期。