融资融券试点启动之后，基于这一业务的130/30基金也进入了国内基金公司的视野。作为近两年在美国市场上最为“时髦”的创新型基金，130/30基金具有有限杠杆的特点，或成为“融资融券时代”中国基金业创新的方向。

　　机构是最大买家

　　联合证券金融工程分析师宋曦介绍，所谓的“130/30基金”，是指采用主动投资和以指数为基准的多头和空头策略相结合投资方法的基金。具体而言，就是将基金份额全部以指数为基准投资于多仓，同时通过融入相当于基金原有净值30%的证券，并抛空这部分融券，再将抛空所得的现金建立多仓，基金的实际投资组合变为130%的多头和30%的空头。

　　“130/30基金可以更加有效地利用研究资源，在单边下跌的市场中获取一定超额收益。”宋曦进行的实证研究显示，今年4月25日至6月27日，以沪深300指数为基准构造的130/30基金比大盘少亏损约5%。“如果将股票池扩大到沪深所有股票，收益可以明显改善。”

　　“130/30基金实际上游走于共同基金和对冲基金之间，其最大的特点是最高空头仓位被限制在30%，而不是无节制的卖空。”中信证券金融工程和衍生品研究负责人胡浩表示。同时，与对冲基金相比，130/30基金投资策略明确、信息披露充分，因此受到了年金、保险公司等机构投资者的认可。

　　中信证券的数据显示，2004年到2007年，130/30基金的资产规模从不到50亿美元剧增至400亿美元。《养老金与投资》杂志预计，到2012年，采用130/30投资策略的基金规模会达到美国主动型大市值基金的25％以上。

　　“随着融资融券业务进入实际操作阶段，130/30基金有望成为中国基金公司产品创新的新方向。”胡浩表示。